发债买股做套利，巴菲特追投“五大商社”，持

图片起源：视觉中国蓝鲸消息3月18日讯（记者 敖玉连）先发低利率日元债，后买高股息日股，巴菲特靠“发债买股”的套利逻辑，实现了稳稳的幸福。2024年10月，巴菲特曾年夜手笔发债2818亿日元，按此前借债发股的逻辑，这笔钱将持续投向日股。那详细投向那里？现在谜底发表，持续买五年夜商社。3月17日盘后，日本财政省布告表现，伯克希尔增持了日本五年夜商社股份：对伊藤忠商事的持股比例从7.47%升至8.53%；对住友商事的持股比例从8.23%升至9.29%；对丸红股份有限公司的持股比例从8.30%升至9.30%；对三菱商事的持股比例从8.31%升至9.67%；对三井物产的持股比例从8.09%升至9.82%。日本股市对此反映激烈，3月18日收盘，五年夜商社股价皆回声涨超2.4%，日经225指数收涨1.2%。伯克bat365在线平台官网希尔在五年夜商社的持股比例曾经迫近9.9%，这是此前交易两边商定的持股下限。但在2025年2月股东信中，巴菲特称，商社们已批准“适度”放宽这一下限。“咱们对这五家公司的持股是临时的，最初，咱们商定将持股比例把持10%以下，但跟着濒临这一下限，这五家公司批准适度放脱期制。将来，伯克希尔可能会进一步增添对这五家公司的持股比例。”2019年，伯克希尔开端发日元债；2020年8月尾，表露持有五年夜商社5%阁下股权；2023年，巴菲特还带队去日本考核。2024年，这位“奥马哈先知”年夜幅兜售美股，囤现金，但仍对日本的五年夜商社年夜加赞美。现在，又持续追投，日股的魅力在那里？“这是百年一遇的机会”，芒格曾如许评估这笔买卖。背地的逻辑很清楚：借低利率日元，买高股息日股，无危险套利，还能躲避汇率危险。“日本的利率是每年0.5%，为期10年。以是你能够提前10年借到全部的钱，你能够买股票，这些股票有5%的股息，以是有大批的现金流。”2023年，芒格在生前最后一次公然谈话中如斯说明。巴菲特近来则是算了一笔账：2025年，估计从日本投资中取得的年度股息收入，将到达约8.12亿美元，而日元债权的本钱本钱约为1.35亿美元。也就是说，抛开股价涨跌不算，仅靠发债卖股的操纵，就能实现5倍套利。而回到股价层面，2020年8月尾巴菲特公然仓位以来沙巴体育唯一官方网站，五年夜商社股价起码都涨了2倍：伊藤忠商事涨幅211%、住友商事涨幅258%、丸红股份有限公司涨幅426%、三菱商事涨幅316%、三井物产涨幅280%。同期，日经225指数涨65%，巴菲特年夜幅跑赢指数。除了股价、股息之外，汇率稳定也赚了一些钱。因为美元走强，停止2024年岁尾，伯克希尔从日元乞贷中取得了23亿美元的税后收益，此中8.5亿美元产生在2024年。2020年8月，巴菲特初次表露投资日本五年夜商社，持股比例在5%邻近。在上一年他就在为此做筹备：先乞贷。2019年，伯克希尔初次刊行了日元债券，范围约为4300亿日元，限期在5至30年，利率在0.17%（5年期））至1.1%（30年期）之间。尔后，伯克希尔188BET亚洲体育投注持续屡次刊行日元债券，总范围超1.3万亿日元，成为海内最年夜日元债刊行方之一。巴菲特买日股也并非端赖发日元债，2024岁尾，伯克希尔对日本投资的总本钱为138亿美元，高于刊行的日元债范围，伯克希尔本人也投入了局部真金白银。谈及五年夜商社，巴菲特曾称，事先仅仅翻阅了五年夜商社的财政报表，便对其极低的股价觉得震动。但跟着时光的推移，他发明这五家公司的经营形式与伯克希尔有良多类似的处所，它们在资源设置、治理层才能、对投资者的立场上都表示杰出，比方，会恰当机会增添股息、公道回购股票，且高管薪酬远不如美国偕行保守。在美股年夜盘，尤其科技股年夜跌配景下，开年以来，伯克希尔哈撒韦股价逆势上涨15%。昨日美股收盘，伯克希尔A类、B类股价创下汗青新高，伯克希尔市值也破记录达1.13万亿美元，位居寰球第八。除沙特阿美外，其他七家都在美股上市，而伯克希尔七家中独一的非科技公司。